预计到2026年，全球咖啡市场将出现供应过剩。

据全球金融服务公司StoneX的分析，预计2026年全球咖啡供应将超过需求，预计盈余10万袋。预测显示，届时咖啡产量将达到182,5亿袋，而消费量为172,5亿袋，这将使全球咖啡库存恢复到48万袋以上。此前，全球咖啡库存连续四年下降，直至2024年，并在2025年略有回升。

尽管市场前景相对乐观，但仍不应认为供应已完全充足。复苏是从历史低位支撑的基础上进行的，并且仍然受到区域供需失衡以及气候、地缘政治紧张局势、贸易政策和法规演变等不确定因素的影响，例如欧盟无毁林产品法规（EUDR），该法规要求进口产品必须可追溯并提供证明，证明其与毁林无关。 

StoneX市场情报专家莱昂纳多·罗塞蒂表示：“从供应角度来看，市场进入2026年时前景更为乐观，但距离稳定仍相去甚远。库存补充不均衡，因为增产集中在巴西等特定产地，而相关的消费地区仍处于历史低位。” 

根据修订后的数据，全球咖啡产量预计同比增长9,6%，到2025年将达到166,5亿袋，而这一增长主要得益于巴西。巴西预计在2026/27年度将迎来创纪录的75,3万袋产量，同比增长20,8%，这主要得益于上一季天气灾害后的恢复以及生产结构（尤其是罗布斯塔咖啡）的改善。

其他地区也对供应增长做出了贡献，尽管贡献方式各不相同。在亚洲，越南的产量预计将增长近10%，这得益于其已从恶劣天气的影响中恢复过来。在非洲，乌干达和科特迪瓦等国预计将使非洲大陆的产量同比增长3,6%。 

另一方面，并​​非所有产地都能跟上这一节奏。预计中美洲的产量将略有下降，总体降幅不到1%。与此同时，哥伦比亚的产量预计将达到约12,6万袋，低于上一周期的13,5万袋，这进一步凸显了全球供应的不均衡性。 

库存方面，预计将持续复苏。全球库存量应从约38万袋增至2026年的48万袋以上。作为这一增长的主要推动力，巴西的库存量可能同比增长约5万袋。 

然而，复苏并非均衡进行。在欧洲这个传统的市场缓冲地带，库存量在经历了2024年至2025年间超过2万袋的下滑后，预计2025年将再次接近历史区间的下限，并于2026年逐步回升。在美国，生咖啡库存量从2022年的超过6万袋降至2025年的不足1万袋，预计今年将略有回升。另一方面，日本在过去几年中经历了更为温和但持续的下滑。 

罗塞蒂指出：“库存补充是一个重要的举措，但这发生在库存持续下降之后，而且生产区和消费区之间的补充并不均衡。这使得市场依然敏感，因为并非所有地区都能以相同的速度补充库存。” 

需求方面，2025年全球咖啡消费量下降了约2,5%，预计2026年将以类似的速度复苏，增幅也预计为2,5%。这一增长得益于通胀放缓和经济状况的逐步改善，尤其是在美国、巴西和日本等市场。 

然而，价格依然居高不下，持续影响消费。在巴西，咖啡通胀率在2025年年中超过80%，年底仍比上年同期高出约35%。在美国，通胀率在2025年全年保持在30%以上，直到2026年初才出现较为明显的缓解迹象。欧元区的价格在2025年底上涨了约18%，但仍保持着下降趋势。

在此背景下，2026 年应该会成为全球咖啡市场的过渡年，基本面有所改善，但仍会受到波动的影响。 

罗塞蒂总结道：“尽管供应过剩降低了极端事件发生的风险，但市场仍然脆弱。小的供需冲击仍然会对价格产生重大影响，因此需要持续关注基本面。”